Finanzen
EBITDA
operatives Ergebnis
Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation.
Was dahintersteckt
Die Idee dahinter ist sinnvoll: Man will sehen, wie gut das eigentliche Geschäft läuft – ohne Verzerrung durch Steuersätze, Finanzierungsformen oder Abschreibungsregeln. So werden Firmen vergleichbar. Der Haken: Genau diese herausgerechneten Posten sind oft sehr real. Charlie Munger spottete, EBITDA bedeute in Wahrheit „Gewinn, bevor all die Dinge abgezogen werden, die tatsächlich Geld kosten“. Bei kapitalintensiven Firmen ist die Zahl deshalb mit Vorsicht zu genießen.
Beispiel
Eine Fluglinie glänzt beim EBITDA – nur muss sie eben doch alle paar Jahre neue Flugzeuge kaufen. Genau das steckt in der Abschreibung, die hier fehlt.
Wo es vorkommt
Unternehmensbewertung, Übernahmen, Quartalsberichte.